美国银行称：中国取消的订单，波音可毫不费力销往他国，属实吗？
内容提要：
中国为反制美国关税战，要求航司停收波音飞机及备件，一些媒体渲染“重大打击”。但美银研报称，中国订单仅占波音交付量的13%，且全球需求旺盛，印度、越南等新兴市场可迅速填补缺口。波音股价短暂下跌后持续反弹，投资者也认为中国市场长期缺席影响有限，近年波音订单转向租赁公司及他国，凸显中美航空业博弈韧性。
一、为进一步报复美国，官方要求航空公司停止接收波音飞机，停止购买美国飞机备件，观察者网称，这是波音遭遇的又一重大挫折。
自特朗普总统一月份上任以来，世界上最大的两个经济体陷入了一场针锋相对的关税战，美国现在对从中国的进口商品征收最高达 245% 的关税。
随着中美贸易战的加深，北京对华盛顿所谓的非法“霸凌”行为做出了愤怒的反应，并对美国进口商品征收了 125% 的报复性关税，但认为进一步加息毫无意义。
4月16日，澎湃新闻报道称，为了进一步报复美国，中国官方要求航空公司停止接收波音公司的喷气式飞机，还要求航空公司停止从美国购买飞机相关的设备和零件。
澎湃新闻报道称，虽然中国航空公司的机队中仍有数百上千架波音飞机需要维护、维修和更换，但过去几年，中国航空公司已经积累了充足的备件，所以即使暂停进口美国的飞机备件，中国航空公司也有应对任何供应紧张的能力。
媒体和自媒体在报道和分析该消息时，普遍都用“波音飞机遭受重大打击、美国航空业陷入巨大麻烦”、失去中国市场是美国企业的重大损失”等夸张的语言来认定这是一招胜敌的高招。
一直卖力支持偷税漏税的司马夹头的《观察者网》发表评论称，这是波音在其全球最大市场遭遇的又一重大挫折。自今年年初以来，波音股价已下跌超10%，在相关报道刊发后，这家美国飞机制造商的股价15日下滑了2.4%。
二、美国银行发表研报称：中国取消的订单，波音可以毫不费力销往其他国家。
众所周知，美国存在一大批高水平、高质量、立场客观的分析机构和优质的分析师队伍。他们敢于批评拜登的国债失控，也敢于批评特朗普的关税和移民政策。但在中国取消波音飞机订单这件事情上，美国分析师的主流观点，与观察者网大相径庭。
4月16日，美国银行分析师罗纳德·爱泼斯坦（Ronald Epstein） 指出，作为两国之间不断升级的贸易战的一部分，中国停止所有波音喷气式飞机的交付，并要求中国航空公司停止从美国公司购买任何与飞机相关的设备和零件，对波音并不构成重大损失。其理由是：
第一、该措施符合预期。
波音是美国最大的出口商，因此特别容易受到美国与其贸易伙伴之间贸易争端的影响。因此该公司对中国的举动并不感到惊讶，早有心理准备，也有销售备案。
第二、该措施不可持续的。
研报称，波音公开认为，这种情况是“不可持续的”，因为该公司认为，中国自产的C919由于缺乏国际认证，市场局限在中国本土。国际航班方面，空客由于产能限制，实际上不可能成为中国唯一的大型商用喷气式飞机供应商。实际上，空客已经积压了数百架客机订单，即使中国发出新订单，排期也需要至少五年以上。
第三、波音的产能供不应求，被取消的中国订单很容易分配到其他市场。
美国银行称，全球成熟的客机供应商只有波音和空客两家，两家的产能并不能满足全球客机市场的发展，所以不管是空客还是波音，都不缺乏市场需求。
研报称，如果这种情况延长或中国决定取消订单，波音应该可以毫不费力地将飞机重新分配给其他需要额外运力的航空公司，印度被视为潜在的接收者，越南最近也向美国提出订购波音缩小越美贸易顺差，美国上周还对俄罗斯提出的在俄罗斯同意停战后用冻结的资产购买波音客机的方案嗤之以鼻。这都是波音不缺少需求的表现。
基于上述理由，该研报重申了对波音股票的中性评级和 185 美元的目标价。
三、投资者也倾向于认为波音并不担心失去中国市场，因而股价短暂下跌后，迅速反弹回升。
《观察者网》用中国停止接收波音飞机后，波音股价在4月15日下滑了2.4%来证明这是波音遭遇的又一重大挫折。
的确，波音股价从14日的收盘159.28美元下跌了2.36%至15日的收盘155.52美元，但16日又上涨了0.61%至156.47美元，17日继续上涨3.47%至161.9美元，两天内不仅完全消化了中国航空公司停止接收订单的利空打击，还比该消息宣布之前一天14日的股价上涨了1.64%。《观察者网》又该如何通过波音股价的波动，来解读波音的利空如何变为利多的呢？
为什么波音的投资者不认为中国航空公司停止接收波音订单，将对波音的营收和利润构成重大打击，甚至不构成打击呢？
第一、中国航空公司在波音的订单本来就不多。
据彭博社报道，波音公司年初至4月10日的交付量显示，已向 9 家中国航空公司交付了 18 架飞机。
中国三大航空公司：中国国际航空公司、中国东方航空公司和中国南方航空公司，计划在 2025 年至 2027 年期间接收 45、53 和 81 架波音飞机的交付。即使中国停止接受波音订单的决定延续到2027年，波音受影响的订单也只有179架，年均不足60架，仅占波音2022-2024三年年均交付数量的13.2%。
第二、波音的新订单接到手软。
2024年，印度向波音下达了370架订单，波音已经宣布从中国暂停交付的订单中，在2025年向印度转移50架。
2023年拜登访越期间，越捷（VietJet）与美国确认200架737 MAX订单，订单计划从2025年开始交付15架，整个交付过程持续到2030年前后。由于越南经济发展较快，国际旅游业发展更为迅速，越捷航空飞速发展。越南通讯社称，越捷航空3月份开始与波音洽谈增购100架波音737 MAX客机的新合同。越南通讯社评论说，这将有利于减少它与美国之间的贸易摩擦。
越南改革开放以来，一直在与美国的国际贸易中获益，2024年对美贸易顺差1230亿美元，引发特朗普政府的不满，而飞机订单有利于缩小贸易不平衡。
3月26日，大韩航空和波音签署了一份多达 50 架全新的宽体喷气式飞机的合同，其中包括 20 架波音777-9 和 20 架 787-10，10 架 787 梦想客机。
3月25日，日本航空公司再订购 17 架波音 737 MAX 喷气式飞机以更新机队。据波音官方称，日本航空公司计划两年内获得50架波音飞机，但因产能限制，波音只能在两年内交付17架。日本航空公司将部分订单转向空客和巴西航空。
四、自 2019 年以来，波音基本上被中国市场拒之门外。
与许多跨国公司不同，波音公司在美国工厂制造所有飞机，然后将近三分之二的商用飞机发送给美国以外的客户。波音公司是美国经济的重要组成部分，估计贡献了 790 亿美元，直接或间接地支持了 160 万个工作岗位。它拥有近15万名美国员工。
波音已经苦苦挣扎了六年，自 2018 年以来，运营亏损达到 510 亿美元，不过2024年它报告了年度利润。中国是世界上最大的飞机采购市场，波音公司最近的分析估计，预计中国航空公司在未来 20 年内将购买 8,830 架新飞机。
但自 2019 年以来，波音基本上被中国市场拒之门外。部分原因是中美之间的贸易紧张局势始于特朗普第一任总统期间。波音在 2017 年和 2018 年从中国客户那里收到了 122 架飞机的订单。在那之后的六年里，波音只收到了 28 架飞机的订单，而且主要是货机或中国的飞机租赁公司，这些公司可能代表中国以外的航空公司购买这些飞机。比如3月31日，设在新加坡的中银航空租赁公司向波音订购了50架客机，以弥补部分客机被俄罗斯扣押无法使用的缺口，但飞机的交付排期排至2031年。
2019年以后，波音都没有报告过来自中国航空公司的客机订单。也因此，波音已经习惯于没有中国市场的经营模式。实际上，很多美国企业像波音一样，缺乏中国市场，比如谷歌、X以及其他的美国社交平台公司。
【作者：徐三郎】