三联锻造接待17家机构调研，包括西藏源乘投资管理有限公司、华泰保兴基金、上海宽远资产管理有限公司等
2025年4月25日，三联锻造披露接待调研公告，公司于4月25日接待西藏源乘投资管理有限公司、华泰保兴基金、上海宽远资产管理有限公司、长江证券、中邮基金等17家机构调研。
公告显示，三联锻造参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书、财务总监杨成，证券事务代表钱慧。调研接待地点为公司会议室。
据了解，2024 年度三联锻造公司实现营业收入 156,232.18 万元，较上年同期增长 26.44%；净利润 14,630.02 万元，较上年同期增长 16.64%。设立分公司旨在拓展机器人和航空航天领域，主要产品有行星减速器等，但存在技术与市场风险。公司主营业务毛利率基本保持稳定，出口业务增长较大，主要原因包括客户战略配套需求及公司国内的综合竞争优势。
据了解，经营活动产生的现金流量净额下降，主要是长期资产投入增加，票据背书转让未持有至到期。轴类产品和转向节产品增速快、毛利率高，主要客户有内江金鸿、上汽变速器等。公司主要客户包括博世、采埃孚等，直接进入主机厂供应链体系的有宝马、大众等，部分车型项目已批量应用。
据了解，三联锻造公司主要从事热锻，冷锻技术有进展，如 IGBT 铜针式散热基板采用冷锻工艺生产。同行业竞争对手有精锻科技等，公司产品较为丰富，应用于汽车安全性能较高系统，进入客户供应商体系后合作关系长期稳定，行业进入壁垒较高。
调研详情如下：
1、请简要介绍下公司 2024 年度的基本情况。
答:2024年度,公司实现营业收入 156,232.18万元,较上年同期增长 26.44%;实现归属于上市公司股东的净利润 14,630.02万元,较上年同期增长 16.64%;实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 13,963.02 万元,较上年同期增长 24.80%。
2、请简要介绍一下公司设立分公司的定位以及分公司未来主要产品。
答:设立分公司主要是为了拓展公司在机器人和航空航天领域的研发能力,推动技术创新和业务多元化发展。通过设立分公司,公司将集中优势资源,组建专业团队,专注于机器人和航空航天零部件的研发,提升公司在高端制造领域的核心竞争力。设立分公司有助于加速新技术的突破和应用,还将为公司开辟新的业务增长点,增强公司的市场竞争力。
分公司的主要产品是行星减速器、丝杠、轴齿、齿轮、传动齿等与公司目前锻造工艺相近的锻造产品。由于机器人和航空航天行业技术门槛高,研发周期长,投入大,可能存在技术突破不及预期或研发失败的风险;其次,新领域市场竞争激烈,受政策法规和市场环境的影响较大,尚存在不确定性风险。公司提请广大投资者理性投资,注意投资风险。
3、公司未来主业产品的毛利率及机器人行业的毛利率水平如何?机器人相关产品的潜在客户有哪些?
答:公司主营业务毛利率基本保持稳定水平,未来公司将不断提高产品质量,争取更多的客户订单。目前机器人相关产品仍处于组建团队阶段及产品研发初期,公司在机器人和航空航天相关产品上,公司除了与现有客户进行接触外,也在广泛寻找新客户,积极寻求在相关行业上的合作。由于机器人行业技术门槛高,研发周期长,投入大,可能存在技术突破不及预期或研发失败的风险;其次,新领域市场竞争激烈,受政策法规和市场环境的影响较大,尚存在不确定性风险。公司提请广大投资者理性投资,注意投资风险。
4、公司 2024 年年报中经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降较多的原因是什么?
答:经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降,主要因为2024 年度长期资产投入增加,如:"汽车轻量化锻件精密加工项目"、"年产 1,000 万件汽车轴轮锻件锻造及机加工项目",在建设过程中需投入大量资金,公司将客户以承兑汇票结算的票据背书转让,未持有至到期,根据企业会计准则现金流量表的编制规定,现金流量表的编制原则为收付实现制,未持有至到期的承兑汇票,无经营活动现金流入,导致 2024年度经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降。公司目前财务状况良好,现金流状况稳健,能够有效覆盖短期债务及运营资金需求。
5、公司 2024 年出口业务增长较大的原因是什么?
答:公司产品主要出口至欧洲、北美等市场,主要客户包括舍弗勒、ZF、利纳马等国际知名零部件制造商。业务增长的主要原因:一方面得益于客户全球采购体系下的战略配套需求;另一方面源于公司在国内锻造产业链中在成本控制、交付效率、质量控制等方面形成的综合竞争优势。结合公司的在手定点项目和客户项目开拓情况,预计未来营收保持持续稳定增长。
6、从公司 2024 年报看,轴类产品和转向节产品增速较快,毛利率高,请问这两个产品主要客户是什么?
答:轴类产品主要是曲轴、平衡轴、空心轴等产品,主要客户是内江金鸿、上汽变速器、舍弗勒、采埃孚、蔚来、利纳马等;转向节产品主要是汽车转向系统和悬架系统中的转向节、控制臂等产品,主要客户是采埃孚、汇众汽车等。
7、公司主要从事热锻,也有在冷温锻技术上有所涉及,目前公司在冷锻技术上是否有进展?
答:公司其他类产品中的 IGBT 铜针式散热基板采用冷锻工艺生产。
8、请简要介绍下公司 2024 年客户结构及国内客户有哪些?
答:公司主要客户为博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳、本特勒、 恩梯恩、美国车桥、利纳马、捷太格特、NSK 等均为 2024 年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业,其中博世、采埃孚和麦格纳位列前五名。公司直接进入主机厂供应链体系的客户有宝马、大众、理想、蔚来、比亚迪等。同时,公司主要客户还有知名零部件企业 THK、新晨动力、上汽变速器、斯凯孚等。截至2024年12月31日,公司直接或间接进入了戴姆勒、宝马、大众、特斯拉、比亚迪、通用、奥迪、福特、比亚迪丰田、蔚来、理想、小鹏、上汽大众、上汽通用、上汽、上汽荣威、长城、奇瑞、吉利、Volvo、智己等知名整车厂商新能源汽车零部件的定点开发项目。其中,特斯拉、比亚迪、戴姆勒、宝马、大众、通用、Volvo、蔚来、理想、小鹏、 福特、上汽荣威、奇瑞、吉利等项目已批量应用。
9、公司的同行业竞争对手有哪些?
答:公司的竞争对手包括上市公司精锻科技、福达股份等,非上市公司有德西福格、宁波蜗牛等。公司同行业竞争对手产品相对单一,公司产品涵盖了汽车的大部分安全锻件,公司产品线较为丰富,能满足不同客户的需求。公司产品主要应用于汽车安全性能较高的系统,汽车需要经过台架、路试等极端工况的实验。因此一旦进入客户的供应商体系,双方会建立长期稳定的合作关系。锻造行业相对来说进入壁垒较高。
本文源自：金融界
作者：灵通君