医药板块强势复苏 创新药领域迎来新一轮增长

2025年初，医药板块尤其是创新药领域迎来了一波强劲的复苏。恒生创新药指数年内涨幅高达28%，多只成分股涨幅超过70%。A股相关板块也受到提振，与指数挂钩的ETF亦同步上涨，七成基金年内被资金净买入。科伦博泰生物涨超92%，三生制药、乐普生物、巨子生物以及诺诚健华等公司涨幅均超过50%。与此同时，华泰柏瑞基金、银华基金以及汇添富旗下3只ETF年内涨幅超过30%。

此次医药板块的复苏主要得益于几个方面的原因。首先是市场需求的刚性。随着我国老龄化程度的加深，医药行业的需求相对坚实，庞大的内需市场为医药企业提供了支撑。其次是出海战略的推进。我国医药领域的出海多为知识产权出海，通过BD（商务合作）、NewCo（成立新公司）等方式进行，受到的冲击较小。此外，AI技术的应用也对医药行业产生了积极影响。AI在靶点发现、分子设计、虚拟筛选等环节提高了工作效率和准确率，缩短了研发周期，加快了企业的盈利能力。

政策层面也为医药行业的发展提供了有力支持。例如，医保谈判降价幅度从早期的70%收窄至30%，《全链条支持创新药发展实施方案》明确了创新药定价保护机制，政策风向从“控费”转向了“促新”。这些政策变化有助于创新药企业在研发和商业化过程中获得更多的支持。

数据显示，2024年，12家百亿市值以上的港股创新药企中，10家营收增速为正，其中营收利润同为正增长的企业共有8家。云顶新耀营收增速达到341.8%，信达生物扣非净利润增速达到91.8%。整体来看，Biotech公司和Pharma公司在2024年的财务表现良好，显示出行业整体向好的趋势。

展望未来，创新药和AI医疗有望成为2025年的投资热点。创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。同时，AI医疗有望成为年度投资主题，具备先发优势和互联网化的运维能力。国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI 制药、AI Biotech和AI 医疗。医药行业在2025年有望迎来向上的复苏机遇，创新药和AI医疗因为有政策和技术的加持，或许有望成为新的“黑马”。

总体来看，医药板块特别是创新药领域的复苏不仅是短期的市场反弹，更是基于长期基本面的改善和政策支持的结果。投资者可以关注这一领域的投资机会。

本文源自：金融界

作者：观察君