险资调仓应对市场波动 高股息板块成收益压舱石

随着上市公司2024年年报和2025年一季报的逐渐披露，保险资金的调仓动向浮出水面。数据显示，金融、基建、电力等高股息板块依旧受到险资机构的青睐。在当前市场利率低位徘徊的背景下，追求稳健投资的险资提升了高股息标的配置，以应对市场波动，发挥收益“压舱石”的作用。

从持股市值来看，截至2024年末，险资主要持有非银金融、银行、通信、交通运输、电气设备等板块标的。在险资持股市值前10只个股中，银行占据6席，分别是浦发银行、兴业银行、招商银行、民生银行、华夏银行、浙商银行。此外，中国联通、中国电信、贵州茅台等分红稳定的大盘蓝筹股也排在险资持仓市值的前列。从行业持股数量来看，在电子、机械设备、电力设备、基础化工、交通运输、医药生物、计算机等行业内，均有超20只个股被险资机构持有，被持有标的大多是行业龙头企业。

险资的调仓动向从其持有的上市公司股份数量变化中可见一斑。2024年第四季度和2025年第一季度，险资关注高股息、基建、能源、电力等板块配置。Wind数据显示，2024年第四季度，有80多家上市公司的险资股东持股份额上升。其中，部分险资机构持有的中国电信、平煤股份、中国石化、招商公路、华菱钢铁、淮河能源、海油发展、邮储银行等个股股份，均较2024年第三季度末有所上升。例如，2024年第四季度，中国人寿旗下保险产品增持中国电信A股、中国石化A股股份，增持数量分别约为7100万股、2560万股；瑞众人寿增持平煤股份约2862万股；长城人寿增持淮河能源约1589万股；平安人寿增持邮储银行A股约1174万股。

截至2025年4月21日，已有290多家上市公司披露2025年一季报。从一季报情况来看，2024年一季度，三维化学、平高电气、龙净环保等上市公司获得险资机构增持。其中，前海人寿旗下保险产品增持三维化学约440万股股份，新华保险旗下保险产品增持平高电气超1500万股股份，太保寿险旗下保险产品增持龙净环保超570万股股份。

近期，金融监管总局上调了保险资金权益类资产监管比例，进一步打开了险资入市的空间。在业内人士看来，市场利率持续下行背景下，险资入市必要性提升，高股息、科技领域或是重要配置方向。国金证券发布研究报告表示，在优质非标资产荒下，险资未来需要增加其他资产配置来弥补非标收益的缺口，通过提升高股息股票配置，以股息补票息是提升净投资收益率的重要路径。东兴证券发布研究报告认为，近期国家在支持科技企业创新发展方面提出了更高要求，而解决科技企业的融资问题成为政策支持的重中之重。发挥资本市场资金融通功能需要保险行业的全方位参与，助力科技企业做大做强有望显著改善保险公司的经营业绩。

总体来看，险资调仓动向反映了其对市场风险的审慎态度，也体现了其对未来经济走势的预判。在当前全球经济复苏仍面临不确定性的情况下，高股息板块的配置策略无疑为险资提供了更为稳健的投资选择。

本文源自：金融界

作者：观察君